Swiss Re: Οι οικονομικές πιέσεις οδηγούν σε επανατιμολόγηση του κινδύνου

Οι οικονομικές πιέσεις οδηγούν σε επανατιμολόγηση του κινδύνου, σύμφωνα με την έκθεση sigma της Swiss Re για τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομικής και ασφαλιστικής αγοράς 2023/24. Θετικοί καταλύτες για τον ασφαλιστικό κλάδο θα είναι η αναμενόμενη σκλήρυνση της αγοράς (αύξηση των τιμών) και τα υψηλότερα επιτόκια.

Μια νέα εποχή υψηλότερων επιτοκίων αναδύεται από τις οικονομικές πιέσεις που προκαλούν ο πληθωρισμός και ο  πόλεμος στην Ουκρανία. Αν και η οικονομική ανάπτυξη ήταν σχετικά ανθεκτική φέτος, η Swiss Re αναμένει ότι το παγκόσμιο ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά μόλις 1,7% σε πραγματικούς όρους το 2023, καθώς πληθωριστικές υφέσεις θα πλήξουν μεγάλες οικονομίες, όπως των ΗΠΑ και της Ευρώπης.

Η Swiss Re συνεχίζει να θεωρεί ότι ο πληθωρισμός αποτελεί τον #1 μακροοικονομικό κίνδυνο και αναμένει ότι θα παραμείνει ισχυρός, ακόμη και αν μειωθεί ραγδαία το επόμενο έτος. Αυτό εγκυμονεί καθοδικούς κινδύνους για την ανάπτυξη, εξαιτίας των υψηλότερων επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών. Στις προηγμένες αγορές προβλέπεται αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ μόλις 0,4% το 2023, η χαμηλότερη από τη δεκαετία του 1980, αν εξαιρέσουμε την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και την κρίση Covid-19. Στις αναδυόμενες αγορές, προβλέπονται σημαντικά χαμηλότεροι ρυθμοί ανάπτυξης σε σχέση με πριν την πανδημία, οι οποίοι πιθανότατα θα μοιάζουν με ύφεση.

Για τον ασφαλιστικό κλάδο, η Swiss Re αναμένει ότι το μακροοικονομικό περιβάλλον των υψηλότερων επιτοκίων, της αύξησης των τιμών των ασφαλίστρων και της έλλειψης κεφαλαίων θα αποτελέσει σημαντικό καταλύτη κατά την περίοδο 2023-24. Οι παράγοντες αυτοί αναμένεται να ενισχύσουν τα μεσοπρόθεσμα επενδυτικά αποτελέσματα και την κερδοφορία.

Η σημαντική αύξηση των τιμών το 2023 ενδεχομένως να συνεχιστεί για μερικά χρόνια ακόμα, ως απάντηση στον υψηλό πληθωρισμό, στις ζημιές από φυσικές καταστροφές και τις απώλειες των χρηματοπιστωτικών αγορών φέτος. Η παγκόσμια αύξηση των ασφαλίστρων προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 2,1% σε πραγματικούς όρους ετησίως, για το διάστημα 2023 και 2024. Ο συνολικός (ονομαστικός) όγκος ασφαλίστρων αναμένεται να υπερβεί τα $7 τρισ. για πρώτη φορά φέτος.

«Κατά την άποψή μας, η παγκόσμια οικονομία θα επιβραδυνθεί αισθητά υπό το βάρος του πληθωρισμού και των διακυμάνσεων των επιτοκίων. Η επανεκτίμηση του κινδύνου στην πραγματική οικονομία και τις χρηματοπιστωτικές αγορές είναι κατ’ ουσίαν φυσιολογική και μακροπρόθεσμα θετική. Στις σημερινές δύσκολες εποχές –και για την οικονομική ανάκαμψη που έρχεται– ο ασφαλιστικός κλάδος μπορεί να αποδείξει την αξία του, καθώς παρέχει οικονομική ανθεκτικότητα», δήλωσε ο κ. Jerome Jean Haegeli, επικεφαλής οικονομολόγος του ομίλου Swiss Re.

Κίνδυνοι χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και βιωσιμότητας του χρέους

Φέτος, η Swiss Re προσθέτει το χρέος και τους συναφείς κινδύνους στους τρεις μακροπρόθεσμους οικονομικούς παράγοντες που προσδιόρισε πέρυσι. Καθώς οι κεντρικές τράπεζες χαλαρώνουν τις ανεδαφικές νομισματικές πολιτικές, αποκαλύπτονται οι χρηματοοικονομικές ευπάθειες που έχουν συσσωρευτεί την τελευταία δεκαετία. Το χρέος και συγκεκριμένα το κατά πόσον οι κυβερνήσεις μπορούν να διατηρήσουν τις δεσμεύσεις τους για δημόσιες δαπάνες, ενόψει υψηλότερων επιτοκίων, αποτελεί βασική ανησυχία. Για τη Swiss Re υπάρχει ο κίνδυνος οι κλυδωνισμοί της αγοράς να συσσωρευτούν και να μετατραπούν σε χρηματοπιστωτική αστάθεια.

Οι κεντρικές τράπεζες αντιμετωπίζουν αντικρουόμενες προτεραιότητες, όπως η σταθερότητα των τιμών, η χρηματοπιστωτική σταθερότητα και η παροχή στις κυβερνήσεις της δυνατότητας να ασκήσουν χαλαρότερη δημοσιονομική πολιτική. Αυτό δημιουργεί τον κίνδυνο να συμπιεστούν τα πραγματικά επιτόκια μακροπρόθεσμα, είτε μέσω υψηλότερου πληθωρισμού είτε, τελικά, μέσω χαμηλότερων ονομαστικών επιτοκίων, προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους ή τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Εάν συμβεί αυτό, ο πληθωρισμός θα είναι πιθανότατα υψηλότερος και πιο ασταθής. Η αντιμετώπιση των παραμέτρων του πληθωρισμού από την πλευρά της ζήτησης, με πολιτικές και επενδύσεις που ενισχύουν την προσφορά ή την παραγωγικότητα, θα βοηθούσε στην άμβλυνση αυτής της τάσης.

Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να προκαλεί ανησυχία,
αλλά τα υψηλότερα επιτόκια ευνοούν τους ασφαλιστές

Ο πληθωρισμός παραμένει η #1 ανησυχία του κλάδου. Η Swiss Re προβλέπει υψηλό πληθωρισμό στις δαπάνες που είναι σημαντικές για τους ασφαλιστές, όπως αυτές των κλάδων ασφάλισης περιουσίας και υγείας, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι απαιτήσεις και το κόστος για τους ασφαλιστές θα μπορούσαν να αυξηθούν σημαντικά το 2022 και το 2023, ακόμη και χωρίς να ληφθούν υπόψη οι αλλαγές στη συχνότητα των απαιτήσεων και των φυσικών καταστροφών. Ωστόσο, τα υψηλότερα επιτόκια είναι καλό σημάδι, καθώς η πληθωριστική πίεση θα υποχωρήσει το 2023 και το 2024.

Στις ασφαλίσεις κατά ζημιών, η επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης και ο πληθωρισμός θα περιορίσουν πιθανότατα την πραγματική αύξηση των ασφαλίστρων σε ποσοστό κάτω του 1% φέτος, με μια πιθανότητα ανάκαμψης καθώς ο πληθωρισμός χαλαρώνει και η σκλήρυνση της αγοράς συνεχίζεται. Η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων (ROE) των ασφαλίσεων κατά ζημιών, σε παγκόσμιο επίπεδο, αναμένεται να είναι χαμηλότερη το 2022, εξαιτίας των αποδόσεων στην ανάληψη κινδύνων και των επενδυτικών αποτελεσμάτων, αλλά θα ανακάμψει σε υψηλό 10ετίας το 2024, καθώς θα επιδράσουν ευνοϊκά τα επιτόκια και η πιθανή αύξηση των τιμών.

Στις ασφαλίσεις ζωής, προβλέπεται συρρίκνωση των παγκόσμιων ασφαλίστρων κατά 1,9% σε πραγματικούς όρους το 2022, καθώς οι καταναλωτές αντιμετωπίζουν πιέσεις λόγω του κόστους ζωής, και επιστροφή στην ανάπτυξη το 2023 και το 2024, με τη στήριξη των αναδυόμενων αγορών. Η κερδοφορία των ασφαλίσεων ζωής βελτιώνεται, λόγω της αύξησης των επιτοκίων και της εξομάλυνσης των απαιτήσεων για θανάτους λόγω Covid-19.

Ακολουθήστε την Ασφαλιστική Αγορά στο Google News